华鑫雷火竞技证券：赐与五芳斋买入评级

发布时间：2023-03-16 21:21:55 丨 浏览次数：622

　　华鑫证券有限职守公司孙山山近期对五芳斋603237）实行协商并揭晓了商讨汇报《公司动态筹商报告：小店模型打磨中，粽+策略连接鼓动》，本汇报对五芳斋给出买入评级，面前股价为53.61元。

　　眼前公司已形成以粽子为主导，集月饼、汤圆、糕点、蛋制品及其所有人米制品等食品为一体的产品群。1)粽子系列：公司粽子市占率密切30%，年产能达到4.5亿只，基础盘身分稳固；产品方面经验连绵推新夯实粽类产品护城河雷火竞技，传世臻粽系列跳班包装雷火竞技，主打百年技术传承；聚焦年轻销耗群体重心打造FANG粽系列，鸡牌系列打造为第二品牌，产品搜罗五芳轻养及肉粽礼盒；通过场景打造及糟蹋者造就有望开展市场增量。2)非粽系列：体验构建中央节令、早餐及茶点等场景，提升非粽产品占比，弱化季候性惊动，预计今年非粽类新品SKU占比超30%。其中月饼雷火竞技主打区别化。非粽类产品借助粽类优势赋能有望功勋较大功绩增量。

　　股权激励方面，公司已于3月8日完成股权激励给予立案，2月6日为赋予日，赋予董监高全部80人的核心骨干共计200万股，给与价21.72元/雷火竞技股。渠道方面，公司已构建掩护天下商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。个中连锁门店打垮400家，遍布华东、华中紧要城市主旨商圈，设计打造小面雷火竞技积、零售化社区店，当前公司已开设3家直营门店，后续单店模式跑通将怒放加盟模式；商贸及电商渠道均保护庄重增进，商贸渠道完工全国经销商、KAMA全遮挡，将一连拓展华北、华南等空白市场；电商渠途遮盖主流大型平台并开掘新型潜力平台。

　　思量股本摊薄重染，所有人展望2022-2024年EPS为1.68/2.29/2.94元，面前股价对应PE分别为33/24/19倍，保护“买入”投资评级。

　　宏观经济下行损害、墟市逐鹿加剧风险、成本高涨、发售季候性震荡迫害、粽+策略推进不及预期等。

　　该股近来90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；昔日90天内机构方针均价为84.69。依据近五年财报数据，估值阐发用具展现，五芳斋行业内较量力的护城河平常，盈利能力优异，营成绩长性平时。财务壮健。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。(指标仅供参考，指标界限：0~5星，最高5星)

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　　近期的平衡成本为54.88元。该股本钱方面呈流出境况，投资者请留意投资。该公司运营景况良好，多数机构觉得该股恒久投资价格较高雷火竞技。

　　限售解禁：解禁80万股(展望值)，占总股本比例0.78%，股份表率：股权促使限售股份。(本次数据依据文告推理而来，现实境况以上市公司公告为准)

　　限售解禁：解禁3773万股(预计值)，占总股本比例36.73%，股份表率：首发原股东限售股份。(本次数据遵从公告推理而来，实际环境以上市公司告示为准)

　　高管及干系人员：陈传亮(董事、高级操持人员)增持6.21万股,占流一切比例0.25%,成交价21.72元。

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