雷火竞技公司动态点评：乌灵系列高增加联贯23年开门红事迹亮眼

发布时间：2023-03-20 09:59:34 丨 浏览次数：519

　　乌灵系列高增长延续，边界效应进步结余智力。公司2022年竣工营收18.06亿元（+23.92%）雷火竞技，紧张系中心产品进入国家基药目录后，公司争吵“稳自营、强招商、布零售、全模块”的营销战术，加大市场拓展，乌灵胶囊和灵泽片营收均收工较快增加，分袂同比伸长23.54%和68.42%。2022年实现归母净利润2.78亿元（+54.68%）雷火竞技，归母净利润增速快于营收增速告急系公司周围效应下资本费用的颓唐。2023Q1告终归母净利润0.97-1.04亿元（+41.10%-51.28%），结余材干连结普及。

　　9亿定增项目落地，产能+研发普及感动企业可毗连蓬勃。公司2022年12月定增项目落地，发行代价9.81元/股，发行股票数量为9276.25万股，募集本钱总额为9.10亿元。本次发行募集血本中5.9亿元投入智能化中药临蓐基地修筑与跳班项目，0.6亿元参加企业研发中央跳班项目，0.48亿元加入数字化运营决计式样跳级项目，2.12亿元补偿颤栗本钱。产能方面，公司乌灵胶囊和百令片均中标广东同盟集采，即使抑价20.67%，但中标品规由36粒添补到54粒，药品临床成就更佳，包装本钱升高，销量和总价均可提高。另外，乌灵胶囊原材料是乌灵菌粉，公司自产资本可控，集采跌价后该产品毛利率已经或许珍惜较高水平。百令片是2014年收购品种，竞争方式好，研发分娩壁垒较高，2022年在湖北集采未中宗旨情状下，出卖收入近同比低落3.24%，随着其全班人省份集采的推进，百令片市场空间将贯串蔓延，他日有望成为10亿大单品。研发方面，公司首要聚焦乌灵胶囊二次开采和聚卡波非钙片的研发，乌灵胶囊二次斥地晚年愚昧界线有望进一步丰盛产品应用场景，聚卡波非钙片拟在便秘适宜症基础上填充腹泻适宜症。

　　投资发起：公司核心产品乌灵胶囊、百令片、灵泽片均为国家基药目录，个中乌灵胶囊和灵泽片均为独工业品。公司拉长首要依据主业“造血”才略，产品所在赛叙增加空间较大。公司一方面严密化经管职掌费用，一方面加大营销力度鼓吹营收端放量伸长。由于公司定增，展望公司2022-2024年EPS为0.40、0.57、0.78元，对应PE仳离为31X、22X、16X，计议到公司连接加大医院收场困绕，中心产品内生增长势能好雷火竞技，稹密化管束不竭优化，公司滋长性较强，维护“买入”评级。

　　风险指点：研发进度不及预期危急、并购整关和商誉减值风险、行业政策转移危害、集采危机。雷火竞技雷火竞技雷火竞技