紫建电子：数码上半年实现营业收入406亿元 静待行业复苏蓄势成长动能雷火竞技
8月28日晚，紫建电子（301121.SZ）发布了2023年半年报，报告期内公司实现营业收入约4.06亿元，同比增加0.84%。2023 年上半年，终端消费类电子产品表现持续疲软，产业链相关上市公司业绩普遍下滑。由于蓝牙耳机电子产品、智能手表、AR/VR 产品、智能家居设备等终端消费类电子的全球出货量均出现不同程度的下滑，公司短期净利润也承受了一定的压力。
从积极的意义上来看，具备周期属性的消费电子行业目前正处于黎明前的黑暗，未来有望加速走出谷底迎来复苏。而仔细挖掘紫建电子的这份中期成绩单，可以发现其中不乏一些亮点，积极的因素正在酝酿，静待下游需求回暖，公司正在积蓄深蹲起跳的新动能。
公开资料显示，紫建电子是一家从事新兴消费类可充电锂离子电池产品的研发、设计、生产和销售的国家高新技术企业。公司成功打破了国外企业对扣式可充电锂电池的技术垄断和专利壁垒，成为国内采用叠片工艺规模化生产扣式可充电锂电池的标志性企业。公司产品广泛应用于通讯、音频、互联网、智能穿戴等领域。
尽管2023年上半年终端消费类电子产品表现持续疲软，其中蓝牙耳机、智能手表、AR/VR产品、智能家居设备等终端消费类电子的全球出货量均出现不同程度的下滑，但紫建电子仍然实现了电池产品销售额同比持平，甚至有所增长，这一份优于同行的成绩也充分展现了公司的经营韧性。
在毛利率方面，紫建电子2023上半年的生产和销售成本仍受去年第三、四季度高成本库雷火竞技存的影响，今年上半年毛利率整体出现下滑。2023年上半年原材料价格有所回落，但因为下业景气度处于低位，该公司产能利用率较低，生产成本有所增加。受以上利空因素的影响，今年上半年，紫建电子的毛利率来到了历史低位的11.35%。
然而，最近出现了一些边际改善的迹象，有市场人士推测这可能预示着消费电子行业的周期底部拐点已经临近。今年7月，国家发改委发布了《关于促进电子产品消费的若干措施》，这给市场传递了积极的信心。另一方面，今年7月，我国智能手机产量同比转正；8月，三星Galaxy Z Flip5/Fold5预购量突破了100万只，刷新韩国折叠机预购纪录；9月12日，华为mate60、苹果iphone15系列预计将发布……消费电子领域诸多积极信号正持续显现。对此，中信证券认为，消费电子行业的周期底部可能已经临近，随着宏观波动逐渐减弱，消费电子需求有望稳步复苏。
而紫建电子近期的业绩表现也释放了拐点的信号，公司二季度实现营业收入2.45亿元，环比大幅增长52.85%；而公司毛利率也已恢复到12.74%，相较于一季度提升3.52个百分点。可以看到，公司毛利率已有触底反弹之势，主业正处于复苏的道路上。
业内人士表示，紫建电子作为一家从事新兴消费类可充电锂离子电池产品的企业，在面对市场局势不利影响时取得了销售额持平甚至有所增长的成绩。虽然毛利率有所下降，但原材料价格回稳、消费电子行业景气度回升以及公司降本增效举措的落地都为公司未来发展提供了积极的意义。如今消费电子行业整体已经低迷了相当长时间，目前正处于筑底阶段。紫建电子作为国内规模化生产扣式可充电锂电池的标志性企业，在边际效应一旦改善时将会呈现出非常强的弹性雷火竞技。因此可以积极看待公司的未来发展，并密切关注行业复苏趋势以及公司的创新和市场拓展能力。
紫建电子在中报中另一大亮点是持续加大研发投入，以保持核心竞争力。今年上半年，该公司的研发费用达到4913.87万元，同比增长38.75%。这主要是由于研发人员增加以及研发材料投入等相关费用增加所致。
紫建电子自成立以来一直将研发创新作为企业成长的核心驱动力。公司持续进行高强度研发投入，并将研发成果高效地转化为产品，确保产品持续更新迭代，快速构建公司产品的核心竞争力，不断拓宽公司产品的技术护城河。公司在新兴消费类锂离子电池领域进行了持续的投入和积累，如今，公司已在新兴消费类锂电池这一细分领域站稳脚跟，建立起强大的竞争优势。
除了在方形电池和圆柱电池方面继续深耕和持续优化之外，公司在2016年成功研制出了采用叠片工艺的硬壳扣式电池。该产品攻破了德国瓦尔塔公司的专利壁垒，具有内阻低、倍率性能好、放电平台高、形状和厚度适应性更强等优势。它可广泛应用于TWS蓝牙耳机、可穿戴设备、智能家居数码、智能音箱等新兴消费类电子产品。2018年，公司成功实现了针型电池的量产。至此，公司形成了方形电池、扣式电池、圆柱电池、针型电池等极具竞争力的产品结构，并建立了覆盖全产品线的专利布局。截至报告期末，该公司已取得189项专利，其中包括13项发明专利。
紫建电子积极践行“专而精”的竞争策略，一方面构筑了有效的防御屏障。由于专利壁垒及产品的独特性，客户对公司产品具有较高的忠诚度，从而加大了其他参与者和潜在进入者的竞争难度。另一方面，由于长期专注于新兴消费类锂电池领域，公司在产品研发与设计、客户需求的及时响应和柔性化生产方面积累了丰富的经验，形成了独特的竞争能力。
前述业内人士表示，紫建电子对研发创新的高度重视是明智的战略决策。在竞争激烈的市场环境中，只有不断推陈出新、提升产品的技术含量和性能，企业才能在激烈的竞争中立于不败之地。增加研发投入不仅能够保持产品的竞争力，还能够构建坚实的技术壁垒。通过持续的研发投入，紫建电子不仅能够推出更新迭代的产品，还能够积极申请专利保护，确保自身的技术优势能够有效地阻挡竞争对手的威胁。此外，研发投入还能够提升企业的创新能力和研发转化效率。通过增加研发人员和研发材料的投入，紫建电子能够加快技术的研发和转化速度，更好地满足市场需求，提高产品的竞争力和市场占有率。
值得一提的是，紫建电子在发布半年报的同时，公告拟通过其全资子公司——深圳市维都利电子有限公司设立新公司，投资建设一座1GWh储能用电池建设项目。该项雷火竞技目将新建产线、引进先进生产设备和信息化系统等，重点打造中高端家庭储能电池生产基地。公司表示，这将有助于满足新能源发电与储能行业对钠离子电池产品的需求，抓住行业发展机遇，优化产品结构和收入结构，扩展主营业务，进而扩大公司的业务规模，培育新的利润增长点。
根据测算，该项目的税后内部收益率高达20.41%，税后净现值为1.41亿元，税后投资回收期（含建设期）为6.65年。测算结果显示该项目具有良好的盈利能力，而凭借紫建电子多年深耕新兴消费电子锂电池行业的经验和积累，这一项目的建设有利于紫建电子快速进入新型储能市场，占得市场先机。
从紫建电子发布的2023年半年报来看，虽然该公司上半年面临终端消费类电子产品需求疲软的压力，但依然取得了一些积极的成果。在盈利能力方面，尽管受到高成本库存的影响，但原材料价格回落和产能利用率提升有望带来毛利率的回升。紫建电子作为国内规模化生产扣式可充电锂电池的标志性企业，具有较强的竞争力，在行业整体不振的背景下，公司能够实现销售额持平甚至增长，显示出强大的韧性；而公司持续加大研发投入力度，以保持核心竞争力，这对于公司在行业中的地位和未来发展具有重要意义。此外，紫建电子拟雷火竞技建设年产1GWh钠离子储能电池项目，进军钠电池领域，这一项目拥有良好的市场前景，随着新能源发电与储能行业对钠离子电池产品的需求增加，紫建电子有望抓住这一发展机遇，优化产品结构和收入结构，扩大业务规模，培育新的利润增长点。
紫建电子在行业整体困境下既然取得了积极的成果，通过持续加大研发投入和拓展新的业务领域，公司也向市场展现出了对未来长期高质量发展的信心和决心。蓄势自身成长动能，静待行业走出周期性底部，也意味着未来业绩有更大的弹性空间。而随着经济的持续发展和消费电子产品持续更新换代，紫建电子凭借对市场的敏锐度和创新能力，继续走在行业前沿，获得更大的市场份额。
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